Bancos de Investimento 101: Tudo Que Você Precisa Saber
- Vinicius Yamamoto dos Santos
- 2 de set. de 2024
- 11 min de leitura
O Que É Bancos de Investimento?
Bancos de investimento são uma área dentro da indústria de serviços financeiros que envolve ajudar indivíduos, corporações e governos a levantar capital e realizar transações financeiras complexas. As empresas dependem dos bancos de investimento para apoiar o desenvolvimento e o crescimento de seus negócios.
Existem vários métodos pelos quais os bancos de investimento ajudam os clientes a levantar dinheiro, como por meio de subscrição, ofertas públicas iniciais (IPOs), fusões e aquisições, alavancagem, emissão de títulos e muito mais. Não se preocupe se você não estiver familiarizado com esses termos, pois serão explicados na próxima seção.
Os bancos de investimento podem ser divididos em financiamento por dívida, que envolve a captação de capital por meio da emissão de instrumentos de dívida, como títulos ou empréstimos, e financiamento por capital, que envolve a captação de capital pela venda de ações da empresa. Também existem outras áreas nesta indústria, incluindo fusões e aquisições (M&A), que são a compra, venda ou combinação estratégica de empresas para estimular o crescimento, a eficiência ou a presença no mercado.
Termos-chave de Bancos de Investimento
Antes de nos aprofundarmos, vamos revisar alguns termos-chave essenciais para entender os bancos de investimento:
Ativo - Um item com valor econômico que pode ser possuído ou controlado por um indivíduo, empresa ou governo (por exemplo, dinheiro, ações, títulos, imóveis, fundos mútuos, propriedade pessoal, etc.)
Ações - Participações de propriedade em uma empresa
Títulos - Valores mobiliários emitidos por governos ou corporações
Imóveis - Propriedade, incluindo terrenos e edifícios
Fundos Mútuos - Fundos de investimento que agrupam dinheiro de muitos investidores para comprar um portfólio diversificado de ativos
Propriedade Pessoal - Itens valiosos como joias e veículos
Valores Mobiliários - Ativos financeiros negociáveis que representam propriedade ou um direito a pagamentos futuros (por exemplo, ações, títulos, etc.)
Portfólio - Uma coleção de investimentos financeiros, incluindo ações, títulos e outros ativos, mantidos por um indivíduo ou organização para atingir metas financeiras específicas
Ações - As unidades individuais de ações emitidas por uma corporação que representam propriedade
Capital - O dinheiro ou ativos usados por indivíduos ou empresas para investir em projetos, comprar bens ou financiar operações, ajudando-os a gerar mais riqueza
Financiamento por Dívida - Levantar capital por meio de empréstimos, muitas vezes através da emissão de títulos
Alavancagem - Uma estratégia de investimento que usa dinheiro emprestado (dívida) para aumentar o retorno potencial de um investimento
Financiamento por Capital - Levantar capital pela venda de ações da empresa
Oferta Pública Inicial (IPO) - Uma empresa vende suas ações ao público pela primeira vez para levantar capital
Commodities - Bens intercambiáveis ou matérias-primas que são negociados em mercados e usados para produzir outros produtos ou serviços (por exemplo, petróleo, ouro, trigo, gás natural, etc.)
Capital Próprio - Refere-se à quantidade de dinheiro que seria retornada se todos os ativos de uma empresa fossem vendidos e suas dívidas pagas. Em termos mais simples, é a parte da empresa que os acionistas possuem
Fraude - Um tipo de engano que ocorre com o propósito de obter algo, geralmente dinheiro
Fusões - Um processo que vê duas organizações separadas se unirem em uma nova empresa para melhorar ambos os negócios (por exemplo, Exxon e Mobil)
Aquisições - Envolvem uma empresa comprando outra empresa para expandir suas operações ou participação de mercado (por exemplo, Facebook adquirindo o Instagram em 2012)
Compra Alavancada (LBO) - A aquisição de uma empresa usando uma quantidade significativa de dinheiro emprestado (combinação de capital próprio e dívida)
Avaliação - Determinação do valor de uma empresa ou ativo, muitas vezes como parte de um processo de fusão ou aquisição
Negociação - Uma atividade que envolve a transferência (compra ou venda) de valores mobiliários
Subscrição - O processo de levantar capital para uma empresa por meio da emissão e venda de valores mobiliários
Reguladores - Agências governamentais ou independentes que supervisionam e gerenciam os mercados financeiros para garantir justiça e boas práticas
Tipos de Bancos de Investimento
Existem quatro principais tipos de bancos de investimento que se especializam em diferentes áreas da indústria financeira:
Bancos de Grande Porte
Principais bancos internacionais com uma presença global significativa
Os maiores e mais prestigiados
Tendem a lidar com organizações que são marcas globais e algumas das mais ricas do mundo
Oferecem uma ampla gama de serviços, incluindo assessoria em fusões e aquisições (M&A), subscrição e negociação
Ex.: Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan Chase, etc.
Bancos Boutique
Focados em áreas especializadas
Normalmente menores do que os bancos de grande porte e oferecem serviços mais personalizados
Presença internacional e nacional
Ex.: Lazard, Evercore, Moelis & Company, etc.
Bancos de Mercado Médio
Atendem empresas de médio porte
Fornecem uma gama completa de serviços, incluindo assessoria em M&A, captação de recursos e reestruturação financeira
Ex.: William Blair, Lincoln International, Jefferies, etc.
Bancos Regionais
Menores bancos de investimento em termos de número de funcionários, tamanho da empresa e tamanho típico dos negócios
Oferecem serviços de banco de investimento em escala regional ou local
Oferecem apenas uma quantidade selecionada dos serviços típicos de um banco de investimento
Normalmente se especializam em sua própria área de nicho do mercado
Atendem às necessidades de empresas locais
Ex.: Piper Sandler, Stifel Financial Corp, Raymond James, etc.
Serviços de Bancos de Investimento
Assessoria em Fusões e Aquisições (M&A)
Um termo usado para significar a unificação de empresas e seus ativos por meio de transações financeiras. Essas são transações que veem a mudança na propriedade de uma organização, seja para ser unida com outro proprietário em fusões ou obtida por outra pessoa em aquisições.
Uma fusão é, portanto, a combinação de duas empresas de tamanho semelhante durante a qual uma nova empresa é formada. Alguns exemplos famosos de fusões incluem AOL e Time Warner em 2000, Exxon e Mobil em 1999, Disney e Pixar em 2006 e Amazon e Whole Foods em 2017.
Normalmente, as fusões são realizadas para obter uma maior participação no mercado, reduzir a concorrência e aumentar o alcance a novos consumidores.
As fusões podem ser categorizadas em vários tipos com base na relação entre as empresas envolvidas:
Fusão Horizontal - Uma fusão entre duas empresas que operam no mesmo setor e frequentemente são concorrentes diretas (ex.: Exxon e Mobil em 1999)
Fusão Vertical - Uma fusão entre empresas que operam em diferentes estágios da mesma cadeia de suprimentos (ex.: AT&T, uma empresa de telecomunicações, adquiriu a Time Warner, um provedor de conteúdo, em 2018)
Fusão Conglomerada - Uma fusão que ocorre entre empresas totalmente não relacionadas, ou seja, que operam em setores ou mercados totalmente diferentes (ex.: Berkshire Hathaway e Precision Castparts em 2016)
Fusão de Expansão de Mercado - Uma fusão que ocorre entre empresas em diferentes mercados ou regiões geográficas, mas que vendem produtos ou serviços semelhantes (ex.: Sanofi e Genzyme em 2011)
Fusão de Expansão de Produto - Uma fusão entre duas empresas que operam em indústrias relacionadas e produzem produtos relacionados (ex.: PepsiCo e Frito-Lay em 1965)
Uma aquisição é quando uma empresa compra mais de 50% de outra empresa, significando que pode começar a tomar decisões sem consultar o outro proprietário. Essas transações podem ser amigáveis ou hostis, sendo a última também conhecida como aquisição não amigável quando a empresa comprada não dá consentimento ao processo. Normalmente, as aquisições ocorrem para que as empresas entrem em um mercado internacional, reduzam custos ou ganhem uma parte maior do mercado.
Existem quatro principais tipos de aquisições categorizadas com base na estratégia, propósito ou relação entre as empresas adquirentes e alvo:
Aquisição Horizontal - Quando uma empresa adquire outra empresa que opera no mesmo setor/indústria e frequentemente é uma concorrente direta (ex.: Facebook adquirindo o Instagram em 2012)
Aquisição Vertical - Quando uma empresa adquire outra empresa que opera em um estágio diferente da mesma cadeia de suprimentos (ex.: aquisição de uma fazenda que distribui produtos de carne em nome de um açougueiro que vende produtos de carne)
Aquisição Congênere - Ocorre entre duas empresas que estão em indústrias relacionadas, mas não competem diretamente entre si (ex.: aquisição da Travelers Insurance pela Citigroup em 1998)
Aquisição Conglomerada - Uma empresa compra outra empresa em um setor completamente diferente, o que ocorre com o objetivo de diversificação (ex.: compra da Duracell pela Berkshire Hathaway em 2014)
Subscrição
Um processo onde um banco de investimento ajuda uma empresa a emitir novos títulos comprando-os e vendendo-os para investidores, ou encontrando compradores para eles. Em outras palavras, o banco de investimento atua como intermediário entre a empresa que emite títulos como ações ou bônus e os investidores dispostos a comprá-los.
Os dois principais tipos de subscrição incluem:
Compromisso Firme - O banco de investimento compra toda a emissão de títulos da empresa e garante vendê-los para os investidores, assumindo também o risco se os títulos não puderem ser vendidos pelo preço esperado
Melhores Esforços - O banco de investimento concorda em vender o maior número possível de títulos, mas não garante que toda a emissão será vendida, significando que a empresa assume o risco de qualquer título não vendido
Quando uma empresa permite que as pessoas invistam nela, também está assumindo um risco. Se muitas ações forem emitidas, por exemplo, a empresa pode "inundar" o mercado, significando que não haverá demanda suficiente para as ações e, portanto, o preço cairá. A demanda por ações também pode ser baixa se estiverem inicialmente supervalorizadas. No final, o preço das ações de uma empresa está muito ligado à sua reputação, e é aí que o papel dos banqueiros de investimento entra para garantir uma precificação adequada e mitigar os riscos associados à emissão de novas ações. Eles ajudam a definir um preço justo para as ações, avaliar o interesse dos investidores e criar um ambiente de mercado positivo para apoiar a avaliação da empresa.
O ponto mais comum em que esses serviços de subscrição são necessários é quando uma empresa torna suas ações disponíveis pela primeira vez, também conhecido como Oferta Pública Inicial (IPO). Um subscritor de IPO ajuda a preparar um negócio para o IPO, considerando quanto dinheiro precisa ser levantado, que tipo de títulos devem ser disponibilizados, o preço das ações e verificando se atendem aos requisitos. Uma prática comum é que os subscritores de IPO subavaliem as ações, o que aumenta a demanda e resulta em "sobrescrição", onde o número de ações solicitadas pelos investidores excede o número de ações disponíveis para venda. Isso normalmente cria uma situação onde o preço das ações sobe acentuadamente no primeiro dia de negociação, beneficiando os primeiros investidores e gerando um forte interesse no mercado. A percepção positiva do mercado também pode impactar positivamente o preço das ações, onde a reputação da empresa e o papel do banco de investimento são cruciais para determinar o sucesso dos títulos emitidos.
Os bancos de investimento cobram taxas por seus serviços de subscrição, incluindo taxas de assessoria, taxas de subscrição e outras cobranças relacionadas. Essas taxas compensam o banco pelo seu risco e esforços. Por fim, após a emissão dos títulos, o banco de investimento pode fornecer serviços adicionais, como criação de mercado para garantir liquidez e suporte às relações com investidores para ajudar a manter uma percepção positiva no mercado.
Vendas e Negociação
Uma divisão de um banco de investimento que ajuda os clientes a comprar e vender títulos e outros instrumentos financeiros.
Os vendedores trabalham dentro de um banco de investimento para vender ideias e oportunidades para clientes potenciais ou atuais, que geralmente são grandes investidores institucionais como fundos de hedge. A venda de oportunidades de investimento pode incluir ações em uma nova oferta de ações, títulos do governo ou corporativos e commodities. A venda ocorre tanto no mercado primário, onde as empresas vendem novas ações e títulos ao público pela primeira vez (IPOs), quanto no mercado secundário, também conhecido como bolsa de valores, onde investidores compram e vendem títulos que já foram emitidos. Para que os vendedores maximizem sua capacidade de vender oportunidades para os clientes, eles devem acompanhar as tendências do mercado e pesquisas do setor e construir relacionamentos com grandes compradores institucionais que podem ser confiáveis para comprar grandes quantidades de ações regularmente.
Enquanto a parte de vendas envolve apresentar produtos de investimento aos clientes e entender suas necessidades, o trader efetivamente realiza a negociação após a venda já ter sido feita. Isso envolve comprar ou vender a ação, título ou ativo e garantir que isso aconteça a um preço razoável. Semelhante aos vendedores, os traders também precisam manter-se atualizados com os mercados e clientes, coletar informações, analisar como o mercado está se movendo e tomar decisões informadas para vender no momento em que as ações estão com o maior valor ou comprar quando estão com o menor valor. A negociação pode ser ainda dividida em negociação ativa e negociação passiva:
Negociação Ativa - Compra e venda de investimentos com base em seu desempenho de curto prazo, tentando superar os retornos médios do mercado
Baseia-se em movimentos de preços de curto prazo para obter lucro
Influenciada pela oferta e demanda
Negociação Passiva - Envolve manter um investimento por um longo período de tempo e acreditar que ele crescerá como resultado do crescimento do mercado de longo prazo
Geralmente menos cara do que a negociação ativa
No final, as vendas envolvem apresentar investimentos para os clientes sobre títulos, enquanto a negociação envolve a compra e venda real de instrumentos financeiros.
Consultoria Financeira
A consultoria financeira envolve fornecer informações e recomendações personalizadas que ajudam indivíduos ou corporações a tomar decisões financeiras informadas e alcançar seus objetivos financeiros pessoais. Isso pode incluir conselhos sobre qual conta de poupança escolher, como investir em ações, como sair das dívidas ou como vender um negócio.
Os consultores financeiros são aqueles que atuam sob esse escopo, trabalhando de perto com clientes individuais ou corporativos para elaborar planos financeiros, orçamentos, estratégias fiscais, objetivos e muito mais. No geral, um consultor financeiro é responsável por criar um plano personalizado para ajudar seu cliente a alcançar seus objetivos.
As três principais categorias de aconselhamento são: aconselhamento geral e informações que não levam em consideração circunstâncias pessoais ou objetivos específicos, aconselhamento focado que cobre um tópico específico considerando circunstâncias pessoais, necessidades e objetivos, e, por último, aconselhamento abrangente que examina todas as áreas das finanças de uma pessoa de forma contínua.
Os dois tipos de consultores financeiros incluem consultores financeiros independentes (CFIs) que oferecem conselhos sobre produtos e serviços disponíveis em todo o mercado, e consultores restritos que só podem fornecer conselhos sobre uma seleção limitada de produtos de um número definido de empresas, em vez de todo o mercado.
Por fim, os serviços são oferecidos dependendo do cliente, seja uma pessoa física ou uma empresa. A consultoria financeira para indivíduos geralmente é ofere
Gestão de Ativos
Isso envolve a administração dos investimentos de um cliente, incluindo ações, bônus, imóveis e outros ativos, com o objetivo de crescer e preservar a riqueza. Os gestores de ativos criam e executam estratégias de investimento personalizadas de acordo com os objetivos financeiros e a tolerância ao risco dos clientes.
Caminhos e Oportunidades de Carreira
Explorar os caminhos e oportunidades de carreira dentro dos bancos de investimento revela uma ampla gama de funções e especializações, cada uma oferecendo desafios e recompensas únicos para aqueles interessados na indústria financeira. Algumas funções comuns incluem:
Analistas de Investimentos - Monitoram notícias financeiras e acompanham as mudanças nas condições de mercado, usando essas informações para aconselhar indivíduos em outros papéis, como traders e gestores de fundos
Analistas de Operações - Normalmente focam em processos administrativos e garantem que sejam realizados para todas as transações e que o dinheiro seja assegurado pelo comprador
Consultor de Clientes - Fornecem serviços especializados para indivíduos ricos, principalmente na gestão de portfólios. Também podem se envolver em networking com clientes e comunicar o progresso de seus investimentos
Gerente de Riscos - Analisam e gerenciam a ampla variedade de riscos no banco como um todo
Gestor de Fundos - Tomam decisões de investimento em nome dos clientes do banco ou da empresa para aumentar o valor do portfólio dos clientes e têm controle geral sobre os traders dentro da organização
Traders - Executam todas as transações realizadas pelo banco (títulos, moedas, opções e futuros)
Vendas - Construem relacionamentos fortes com clientes para conectar traders e clientes, e negociar taxas com clientes em nome dos traders
Bancos de Investimento e Economia
Os bancos de investimento são uma parte fundamental da economia moderna, conectando pessoas que precisam de capital com aquelas que o possuem. Eles podem impactar a economia de várias maneiras, incluindo:
Formação de Capital - Bancos de investimento podem ajudar a aliviar a escassez de capital incentivando a poupança e o investimento
Produto Interno Bruto (PIB) - Bancos de investimento podem fornecer investimentos diretos e indiretos no desenvolvimento econômico de um país, o que pode aumentar o PIB
Criação de Empregos - Bancos de investimento podem desempenhar um papel importante na criação de empregos
Desenvolvimento de Infraestrutura - Bancos de investimento podem financiar projetos realizando estudos de viabilidade
Resumo
Em última análise, o banco de investimento é um setor dentro da indústria de serviços financeiros que auxilia indivíduos, corporações e governos na captação de capital e na execução de transações financeiras complexas. As empresas recorrem ao banco de investimento para apoio em suas iniciativas de desenvolvimento e crescimento, e vários serviços de banco de investimento são oferecidos, desde Fusões e Aquisições (M&A) até subscrição
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