“Se uma empresa diz que é ética, os investidores podem querer ser céticos” - Lisa Ward

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Resumo do Artigo

Este artigo destaca o uso de linguagem “confiável” por empresas em seus relatórios financeiros e a realidade oposta das estatísticas de consumidores e analistas. Ao fazer relatórios anuais, cerca de 40% das empresas foram encontradas usando uma linguagem associada à construção de um relacionamento confiável entre as empresas e a base de consumidores. Essas palavras, que normalmente significam transparência e bons resultados, foram encontradas refletindo incorretamente o desempenho financeiro geral dessas empresas.

No final de cada trimestre fiscal, as empresas divulgam relatórios financeiros detalhando despesas, receitas, fluxos de caixa disponíveis e lucros ou dívidas gerais. Esses relatórios devem fornecer informações concretas e factuais sobre a empresa e seu desempenho. Especialistas, analistas e o público em geral se referem a essas publicações para fazer previsões sobre o desempenho futuro da empresa e também as utilizam para justificar decisões de investimento.

Relatórios enganosos, como os discutidos no artigo, aparentemente causariam um aumento artificial no preço das ações de uma empresa. No entanto, um estudo de M. Cho, Krishnan e H. Cho (1) mostra que empresas que usam palavras que implicam confiabilidade consumidor-empresa, como “ética” e “honesto”, tiveram correlações negativas com o desempenho dos negócios em diferentes medidas. Alguns exemplos incluem um aumento menor no valor das ações de empresas que usaram o subconjunto de palavras examinadas em comparação com aquelas que não usaram. Além disso, essas empresas pagaram mais pela auditoria de seus arquivos e foram mais propensas a serem solicitadas a esclarecer partes de seus relatórios devido a vaguidade ou má interpretação. (3) O autor também observou que o estudo e suas descobertas não implicam necessariamente que palavras confiáveis causaram desconfiança entre os consumidores e desempenho negativo das ações; apenas uma correlação foi identificada.

Discussão Pessoal

Do meu ponto de vista, há mais fatores não revisados que poderiam estar influenciando a relação entre a percepção do consumidor e o desempenho da empresa. Alguns incluem o potencial de mascaramento de um desempenho ruim pela empresa e influências externas, como outras divulgações públicas não oficiais.

Quando as empresas têm um desempenho positivo e os dados de seu relatório refletem isso, não há razão para incluir uma linguagem persuasiva em seu relatório, e assim os consumidores veem claramente o desempenho. Como resultado, o preço e o valor das ações da empresa aumentam. Por outro lado, um relatório com uma tendência negativa levaria a uma diminuição no preço das ações da empresa. As empresas sabem disso e, para proteger seu valor, tentam mascarar o verdadeiro desempenho da empresa com linguagem confiável. O pequeno aumento observado no estudo (1) pode ser resultado dessa linguagem enganando os consumidores em vez de ceticismo.

Outra possibilidade de uma causalidade diferente é a liberação de declarações públicas pela empresa e seus executivos ao mesmo tempo da divulgação do relatório. Uma grande porcentagem da base de consumidores, especialmente investidores de lazer e jovens, usa vídeos e relatórios de analistas, bem como as declarações dos executivos da empresa, para determinar o desempenho de uma empresa em vez de consultar os dados. Esses pontos de referência não estão sujeitos às mesmas restrições e auditorias, e, como resultado, muitas vezes enganam os consumidores com afirmações falsas ou exageradas. Isso também explicaria o desempenho estagnado dessas empresas em vez de um declínio.

Deve-se notar que a confiança dos consumidores nas empresas deve ser cética na melhor das hipóteses. A confiança cega no setor financeiro tem sido a causa de esquemas de pirâmide, fraudes e golpes de confiança, como descrito em Finanças Pessoais (2). Essas descobertas apoiam a afirmação do artigo de que as pessoas não estão considerando a linguagem “confiável” como confiável, uma vez que houve uma mudança em direção à segurança e confiabilidade da informação no setor financeiro na última década.

A literacia financeira do público geral também deve ser considerada, uma vez que os relatórios financeiros exigem literacia suficiente para compreensão. Em um estudo de 2008 de Lusardi, perguntas específicas do questionário usadas para medir a literacia financeira de grupos no público encontraram que cerca de metade dos cidadãos idosos eram incapazes de responder a perguntas financeiras básicas, com números mais altos entre estudantes de ensino médio e jovens. (4)

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Fontes

1. Cho, Myojung, et al. “Podemos Confiar nas Palavras de Confiança em 10-Ks?” SpringerLink, Springer Netherlands, 23 de fevereiro de 2023, link.springer.com/article/10.1007/s10551-023-05350-y.

   
   

2. Finanças Pessoais. Lumen Learning, LibreTexts. 2024.

   
   

3. Ward, Lisa. “Cuidado Quando uma Empresa Diz que É Confiável.” The Wall Street Journal, Dow Jones & Company, 23 de junho de 2024, www.wsj.com/finance/investing/ethics-companies-trust-b182f2b5.

   
   

4. Lusardi, Annamaria. Literacia Financeira: Uma Ferramenta Essencial para uma Escolha de Consumidor Informada?. Junho de 2008.